Базалық мөлшерлеме туралы
Орыс тілінен жасанды интеллект көмегімен аударылған. Түпнұсқа: орыс тіліндегі нұсқа
Базалық мөлшерлеме не үшін қажет: оның кредит беруге, депозиттерге, теңге бағамына және инфляцияға әсер ету тетігі.
Кеше ҚР Ұлттық Банкі базалық мөлшерлемені 14% деңгейінде сақтап қалды. Базалық мөлшерлеменің шамасына түсініктеме бермеймін. Шешім қабылдар алдында бір немесе басқа шешімді негіздейтін үлкен есептеулер жүргізілетініне сенімдімін. Дегенмен базалық мөлшерлеме неліктен соншалықты маңызды екенін және экономикада не үшін қажет екенін сипаттағым келеді.
Дәлізді ескергендегі базалық мөлшерлеме – ҚР Ұлттық Банкінде тәуекелсіз қарыз алудың және өтімділікті орналастырудың құны. ЕДБ өзінің орналастырылмаған кез келген өтімділігін ҚР Ұлттық Банкінде орналастырады, ал ЕДБ-де өтімділік жетіспесе, бағалы қағаздарды кепілге беріп, ҚР Ұлттық Банкінен сол мөлшерлемемен ақша қарызға ала алады.
Осылайша нарықта қысқа мерзімді қаржыландырудың шамамен алынған құны айқындалады. Бұл бағдар секілді нәрсе болып шығады: мөлшерлеме одан төмен болуы екіталай, ал жоғары болуы мүмкін. Мысалы, қазір ЕДБ кез келген артық өтімділікті ҚР Ұлттық Банкінде 13%-бен орналастыра алады, 15%-бен тарта алады. Әдетте ЕДБ артық өтімділікті нарықта РЕПО арқылы (өтімді бағалы қағаздарды кепілге ұстап) орналастыруға тырысады, өйткені нарықтағы мөлшерлемелер 13 пен 15% аралығында болады.
Сонда ЕДБ табыс табу үшін, бірақ бәсекелестікті ескере отырып, ақшаны 13–15% аралығында тартады. Бұл – ақшаның нақты құны. Маржа мен тәуекел құнын ескергенде, клиенттерге арналған мөлшерлеме 16–20% болады, ал кепіл жоқ немесе тәуекел жоғары бөлшек сауда кредиттеуінде одан да жоғары болады.
Сәйкесінше, базалық мөлшерлеме төмендегенде, клиенттер үшін құн да төмендейді.
ҚР Ұлттық Банкінің басты мандаты – инфляция. Жоғары инфляция – өте жаман нәрсе, сондықтан ҚР Ұлттық Банкінің мөлшерлемесі инфляцияны тежейтін құрал болып табылады.
Бұл құрал қалай жұмыс істейді? Алдымен инфляцияның қайдан шығатынын талдау керек. Инфляция сұраныстың өсуінен және ұсыныстың жеткіліксіздігінен туындайды. Инфляция сондай-ақ импортталуы мүмкін: басқа валюталарға қатысты бағам өскенде импорт теңгемен өрнектегенде қымбаттайды, немесе импорттаушы елдің өзінде бағалар өседі.
Сәйкесінше, инфляцияны тежеу үшін тұтыну, өндіріс және импорт арасында тепе-теңдік болуы керек.
Осылайша, мөлшерлеме мына тәсілмен әсер етеді:
Базалық мөлшерлеме көтерілгенде клиенттер үшін қарыз алу құны өседі, сәйкесінше кредит беру төмендейді. Несиені бір нәрсе сатып алу үшін алады, өйткені ешкім ақшаны жай сақтау үшін несие алмайды. Сондықтан кредит берудің төмендеуі елдегі сұранысты азайтады. Сұраныстың азаюы бағаның төмендеуіне әкеледі, өйткені бәсекелі нарықта бағаның төмендеуін тек сұраныстың азаюы ғана туғыза алады. Көптеген өндірушілер өндірілген немесе импортталған өнімді өткізу үшін бағаны төмендете бастайды не көтермейді.
Базалық мөлшерлеме көтерілгенде депозиттер бойынша мөлшерлемелер де өседі. ЕДБ қаржыландыру үшін өз қаражатын пайдаланбайды, оны нарықта депозиттер мен қаржы құралдары арқылы тартады. Сәйкесінше, базалық мөлшерлеме көтерілгенде, депозиттер бойынша мөлшерлемелер де көтеріледі. Бұл адамдар мен компаниялардың көбірек жинақтай бастауына әкеледі. Жинақ деңгейінің артуы сұранысты қысқартады, өйткені адамдар мен компаниялар ақшаны жұмсаудың орнына сақтай бастайды. Сұраныстың азаюы тауарлар құнының төмендеуіне әкеледі.
Бағамды ұстап тұру. Депозиттер бойынша мөлшерлемелер жоғары болғанда, тіпті шоктар кезінде де валюта сатып алу тиімсіз болады, өйткені ұзақ мерзімді кезеңде валютаның құнсыздануы депозиттен түсетін табыстан аз болады. Сәйкесінше, шоктар кезеңінде адамдар валюта сатып алуға онша бейім болмайды, нәтижесінде валютаға сұраныс тек объективті факторлармен теңгеріледі және бұл ұлттық валютаға қысым жасамайды. Сәйкесінше, теңге салыстырмалы түрде тұрақты болғанда импорт құны өспейді, демек, инфляция теңге бағамына онша тәуелді болмайды.
Айтпақшы, егер әрқайсымыз соңғы бес жылдағы теңгедегі депозиттер бойынша табысты және доллар бағамына қатысты валюта құнсыздануын есептесек, теңгемен сақтау валютамен сақтаудан тиімдірек болғанын көреміз.
Қорытындының орнына. Қазір инфляцияның өсуіне әкелетін тұтынуды ынталандыру негізінен мемлекеттік қаржыландыру және субсидиялау бағдарламаларынан туындап отыр. Кредиттер бәріне қолжетімді болуы үшін мемлекеттік субсидиялаудан және қаржыландырудан бас тарту, инфляцияны төмен мәндерге дейін қысқарту, тәуекел құнын азайту, бәсекелестікті дамыту керек, сонда мөлшерлемелер бәріне қолжетімді деңгейге дейін төмендейді.